国盛证券--电气设备行业周报:理想汽车单季度利润扭亏为盈 隆基通威上调产品报价

2021-03-02 10:11:40 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  核心推荐组合: 宁德时代300750)、 隆基股份601012)、 天合光能、 国轩高科002074)、 东方日升300118)、 亿纬锂能300014)、 捷佳伟创300724)、 迈为股份300751)、 晶澳科技002459)、福莱特601865)、 汇川技术300124)、 当升科技300073)、 宏发股份600885)、恩捷 股份、 中环股份002129)、 福斯特603806)、 上海电气601727)、明阳智能601615)、 德力股份002571) 新能源发电: 光伏: 隆基通威相继上调产品报价, 供应链管理能力是今年核心价值力。 今年以来, 由于下游景气度高,而多晶硅料原材料供应量有限,上游多晶硅料环节价格持续上 行。

  本周,隆基、通威分别上调硅片和电池片报价,根据隆基股份官网数据,隆基 股份 158.75( 170μ m)和 166( 170μ m)报价上调 0.3元/片, M10( 175μ m)报 价上调 0.39元/片。根据通威股份600438)官网, 158.75、 166和 210单晶 PERC 电池单价均 上涨 5分/w。今年是十四五开局之年,在整体碳减排的驱动下,各大传统能源集团 加速新能源布局转型,光伏作为新能源发展和碳减排的主力发展方向,国内新增光 伏装机有望再上一个台阶。展望全球,各国相继进入了新一轮 5年或 10年的能源政 策规划的阶段,各国也相继定出碳中和实现时间点,全球光伏发展也呈加速模式。

  从季度需求来看,我们认为行业季度需求环比有望继续提升,行业景气度维持高位。 本次硅片和电池片涨价更多是将上游原材料涨价的成本进行传导。总体去看, 2021年硅料的供应或将成为 2021年光伏装机的限制瓶颈。基于此, 2021年,光伏企业 的核心竞争力在于核心原材料的保障和供应链的安全。龙头企业供应链管理能力更 强,有望维持稳定盈利。 推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份;组件龙头隆基股份、 晶澳科技;大硅片龙头中环股份、晶盛机电300316);光伏辅材: 福斯特、福莱特、德力股 份; 技术路线的爱康科技002610)、迈为股份、捷佳伟创、 东方日升、 中来股份300393)。

  风电: 金风科技002202)北美风机交付达到 1GW,国内风机出海稳步推进。 本周,根据金风 科技官方公众号,目前随着在加拿大和美国两个最新项目的机组交付,金风科技在 北美地区风机交付量达到 1GW。与此同时,金风科技在北美地区的风电机组可利用 率达到 99%,给客户带来更高的可靠性和稳定的发电收益。随着国内风电技术的进 步,国内风机品牌和海外传统龙头维斯塔斯、西门子歌美飒、 GE 等相比差距已经很 小,国内风机厂商一直在加速国产品出海进程,旨在提升国内品牌在海外市场的竞 争力,打开全球市场。金风科技从去年以来陆续在海外市场实现突破,在北美地区, 金风科技已经拥有超过 10年的运营经验,本次出货达到 1GW 也凸显出公司在产品、 服务和技术方面值得信赖的行业领先能力。在碳中和和碳减排的政策驱动下,发电 集团逐步加大风电板块投资。随着后续风电规划逐步清晰,风电板块十四五发展有 望加速。同时随着风电龙头陆续打开海外市场,有望强化风电板块成长性,板块龙 头企业估值有望修复。

  推荐方面,迎来业绩拐点的风机龙头金风科技,明阳智能和 业绩高速增长的零部件企业天顺风能002531)、泰胜风能300129)、双一科技300690)、金雷股份300443)、日月股份603218)。

  新能源车: 理想汽车交付量持续攀升, 21Q1销量业绩指引有望超 1万台, 20Q4单季度利润扭亏为盈。 根据销量与业绩指引 2021Q1理想 one 交付量或达 1.05-1.15万辆,同比增长 263%-297%,总收入在 29.4亿元至 32.2亿元人民币之间,较 2020年第一季度增长约 245.9%至 278.8%。公司 20Q4净利润为 1.075亿元,上一季度 净亏损为 1.069亿元,单季度首次由亏转盈。 2021年公司开始建设上海研发中心,根 据业绩说明会,理想从 2022年开始或将每年发布 2款车型, 2023年开始有望交付 纯电动车型,价格区间将由现在的 35-50万覆盖到 15-5万元,根据其内部信,除了 增程式电动平台外,或将新增基于高压纯电 Whale 和 Shark 平台的多款车型,产品 矩阵更加丰富。 继续推荐宁德时代、国轩高科、当升科技、恩捷股份002812)、璞泰来603659)、新 宙邦、宏发股份、亿纬锂能、汇川技术、天赐材料002709)、天际股份002759)、科达利002850

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